徽商期货工业品分析师 郑燕
从业阅历号：F3040646
投资相关阅历号：Z0017184
成文日历：2022.4.14
近期尿素期货合座呈现高位运行的走势，自3月份于今国内多地出现疫情，物流输送受到冲击，也影响着尿素市集的供需场地。在春季需求旺季及疫情的影响下，尿素价钱近期高位摇荡。
一、供应仍保抓相对高位
通过对尿素日产数据的分析，不错看出一般来说当尿素日产高于15万吨时，国内尿素供应相对适中，15-16.5万吨依然属于国内尿素周均日产平方高位水平。本年在保供稳价主旨下，日产一直处于同时高位水平，特地是春节傍边的时间段，高涨较为明显。2022年，前三个月，国内尿素产量均高于往年同时水平，其中第一季度增多最为明显，仅一月份，国内尿素产量为464.65万吨同比增多近100万吨。2月份和3月份同比微幅增涨，从总共这个词第一季度来看，本年国内第一季度累计产量1396.76万吨，同比增多尿素产量107.11万吨。
当今来看，战术面中短期依旧是倾向化肥保供方面，对尿素的增产或者是说对尿素的较高的供应水平提供了一部分保证。然则背面不放弃环保、动力供应等要素影响尿素安装的开工出动。当今来看，尿素老本较低，利润相对来说也还不错，尿素企业主动降产概率较小，较梗概率产量将高于往年同时。另外把柄国表里化肥、食粮的供应情况分析，上半年中国尿素将不会有较多数的出口，尿素主要供应将集中在国内。
二、需求仍处于季节性旺季阶段
据了解，尿素需求按工农业占比来看，农业约占63%，工业占比37%。连年来跟着培植面积的趋稳及化肥施用量零增长战术的履行，农业尿素需求量减少，部分使用高效尿素和复合肥替代尿素径直施用；工业需求来看，复合肥方面，从旧年运转，受到原料价钱高涨和农业用量减少影响，2021年三、四季度复合肥开工明显低于同时，四季度后期明显升迁至年末达到同时水平，出产周期较往年延后一月傍边。本年复合肥开工情况较前期有所升迁，第一季度对尿素需求量增多，复合肥本年第一季度平均开工约在47.65%，同比旧年42.98%升迁4.67个百分点。三聚氰胺第一季度平均开工率相似明显高于往年同时，主要由于高利润对高开工的复古，据隆众统计，国内三聚氰胺一季度出厂均价为10937元/吨，较2021年一季度出厂均价6970元/吨高涨56.92%。当今三聚氰胺开工已超8成，后期预测开工率居高不下，其对尿素需求量呈现增多态势。车用尿素当作与环保干系行业居品，近几年对尿素需求增涨相配明显，仅2021年同比2020年涨幅已达33.33%。
近期来看，二季度依旧是国内尿素需求的旺季阶段。把柄国内的表象环境、农业培植秉性来看。朔方返青肥备肥将告一段落，4月份农业需求也将转淡。而南边后期4-5月份是水稻追肥备肥的阶段，东北则正处于春耕备肥阶段。合座来看，4月份仍有局部农业的需求复古，但时间将在4月中下旬之后。6月份则又一轮朔方追肥的需求，但价钱还要把柄后期的供需匹配情况而定。工业方面：最为神情的即是复合肥的开工及尿素用量情况。4-5月份将是复合肥出产高氮肥的阶段，但因疫情、环保以及配方比例的出动，预测中短期复合肥开工率并不会有较大的提高，反而阶段性会小幅下落。
从近期产业链利润来看，近期尿素产业链利润涨跌不一：尿素老本面有增，价钱弱稳，表面利润下落；合成氨市集区域化运行，利润下滑；复合肥价钱上调，企业价差存收紧迹象，利润上升；三聚氰胺症结下行，利润下落。近期产业链开工率也涨跌不一：国内尿素安装故障较多，开工微降；复合肥出产期股东开工微幅上升；三聚氰胺安装变动较少，开工窄幅波动。
三、短期尿素价钱或仍高位运行
本年尿素价钱依然超越旧年同时较大幅度，刻下的尿素价钱受到战术、疫情、经济环境、海外形态，供需错配以及期货价钱等多艰苦素影响，供需是繁密要素下变成的，后期尿素价钱也具有较大的不细目性。但因本年尿素价钱过高，尿素市集仍存对尿素行情的担忧，当今尿素口岸库存一直处于低位水平，也就更容易导致行情在需求驾临时的快速高涨，增多尿素波动幅度。
从供需方面来看，供应方面，临时故障考试频发，但多抓续时间较短，供应端或将保管较实足现象，预测近期日产将保抓在16万吨以上水平；淡储货源仍抓续开释中，但对市集作使劲或较小。需求面来看，农业仍存在阶段性旺季阶段，工业短时占主导作用，特地是复合肥需求抓续，夏管肥仍处于3月1日至5月31日的存储期，出口方面尚存阻力，短期看需求较为矫捷，中弥远或有趋弱可能。因此，预测尿素短期仍处于高位运业绩态，提议神情煤炭及供需变化。
风险领导：煤炭价钱、供需情况、市集音尘等
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